Christmas Day

The generally accepted view is that markets are always right - that is, market prices tend to discount future developments accurately even when it is unclear what those developments are. I start with the opposite point of view. I believe that market prices are always wrong in the sense that they present a biased view of the future. - George Soros (1987, Financier, philanthropist, political activist, author and philosopher)

Dzisiejsze wyliczenia pokrywają się w pewnych częściach z ostatnim wpisem. Potraktujcie je zatem jako uzupełnienie, a nie potwierdzenie poprzedniego posta.

dane: stooq, bossa

Na pierwszym obrazku, po lewej zachowanie S&P w okolicach Christmas Day (Ch +/- ) oraz przeciętne zachowanie indeksu - AnyRandTime. Kilka rzeczy, które zwróciło moją uwagę:

- w ostatnich 20 latach (na zielono) widzimy lepsze/stabilniejsze niż wcześniej zachowanie indeksu w dniach od Ch-2 do Ch+3,

- dzień handlowy przed świętami (Ch-1), we wszystkich okresach prezentuje się bardzo pozytywnie, może jednak Holiday Spirit istnieje ?

- w ostatnim przedziale czasowym zastanawiające jest poświąteczne „strząśnięcie optymistów” (Ch+4), będzie jeszcze kilka słów na ten temat.

A jak wygląda warszawska giełda w okolicach świąt ? Po prawej na obrazku zobaczycie, że dzień przed i po Bożym Narodzeniu jest najlepszy statystycznie (Ch+/-1). Tak jest, podwójna dawka świątecznego szczęścia. Jest też jedna gorsza sesja, Ch+2. Szukając podobieństw do tych jednodniowych spadków, przeskanowałem kilka głównych europejskich indeksów za ostatnie 20 lat. Znalazłem jeszcze jeden taki dzień na FTSE (Ch+3). Wygląda jednak na to, że jest to zwykły szum i dni te nie mają na siebie wpływu ;)

dane: stooq

Na obrazku obok podzieliłem zachowanie SP na kwintyle w okresie od początku grudnia do świąt. Następnie policzyłem zachowanie indeksu w 6 dni handlowych po świętach (narastająco). Jak widzicie 20% najgorszych obserwacji (I kwintyl) dało najlepsze wyniki (AveRoC). Każdy kolejny kwintyl dawał gorsze wskazania, dopiero ostatni - najlepsze 20% obserwacji (jasnozielona) było trochę lepsze. Wytłumaczę to oczywiście silnym momentum wzrostowym pierwszego okresu i niechęcią grania przeciw niemu w końcu grudnia.

Czy wciąż możemy liczyć na Santa Claus rally ? A czy statystka może kłamać ? ;)