Kto ma rację ?

Znany jest wam zapewne temat koncentracji liczby otwartych pozycji na rynku terminowym. Niestety forma w jakiej przedstawia to GPW stwarza jedynie miejsce na domysły i ewentualne nadużycia. Stwierdzenie, że jestem przeciwnikiem tych publikacji to zdecydowanie za wiele, po prostu nie zwracam na nie uwagi. Zdecydowanie lepiej wygląda to za oceanem i właśnie dane z CFTC posłużyły do wyliczeń. 

Mimo, że nie udało mi się wyjść na wartości z CXO polecam ich wpis (poza wymianą zdań na blogu W.B. był on oczywistą inspiracją). 

dane: cotpricecharts.com

Raport Commitments of Traders wyróżnia trzy typy podmiotów na rynku terminowym:

- non commercial (large speculators),

- commercial (hedgers),

- nonreportable (small speculators).

W sieci często można spotkać, np. taką wizualizację.  =====>

dane: Commodity Futures Trading Commission, stooq 

Tylko czy wzajemne relacje długich i krótkich pozycji wewnątrz tych grup mogą powiedzieć coś o przyszłym kierunku ? Innymi słowy kto ma rację i czy koniecznie gruby ? Podobnie jak chłopacy z CXO stworzyłem współczynnik* i policzyłem przyszłe zachowanie rynku (8 tygodni) z podziałem na kwintyle.

Na obrazku obok large speculators z CME. Zwróćcie uwagę, że kwintyle współczynnika long / short przynoszą odwrotne od oczekiwanych wyniki. 20% najgorszych wartości (najwięcej krótkich w stosunku do długich) przynosi największe wzrosty a 20% najlepszych wartości – największe spadki. Dodatkowo przeciętne zachowanie indeksu w tym czasie (AnyRandTime).

dane: Commodity Futures Trading Commission, stooq 

Ostatni obrazek pokazuje te same wyliczenia dla 3 grup podmiotów. Wyjątek stanowią arbitrażyści i wydaję się, że to na podstawie ich zachowania najlepiej budować oczekiwania co do rynku.

*logiczniejsze wydawało mi się zbudowanie wskaźnika long / short (zamiast short / long)